营业收入：结构分化下的稳健增长
2025年亨通光电实现营业收入668.55亿元，同比增长11.45%。从业务结构来看，铜导体业务成为增长主力，营收同比大增33.83%，达到200.84亿元；智能电网、工业与新能源智能业务也保持稳健增长，分别增长11.77%和8.01%。不过光通信业务营收同比下滑14.53%，海洋能源与通信业务基本持平，显示出不同业务板块的发展分化。
分地区来看，境外营收增速显著高于境内，同比增长29.85%至147.00亿元，占总营收的比重提升至21.99%，体现公司全球化布局的成效；境内营收增长6.79%至514.03亿元，依然是公司营收的核心来源。
业务板块
2025年营收（亿元）
同比增速
光通信
56.09
-14.53%
智能电网
11.77%
海洋能源与通信
57.37
-0.02%
工业与新能源智能
73.08
8.01%
铜导体
33.83%
其他
25.70
-19.62%
净利润：盈利水平小幅波动
归属于上市公司股东的净利润为26.80亿元，同比小幅下降3.20%；扣除非经常性损益的净利润为25.65亿元，同比仅下降0.43%，基本保持稳定。净利润的小幅下滑主要受股份支付影响金额同比增加1.42亿元（增长127.20%）所致。
基本每股收益为1.10元/股，同比下降3.51%；扣非每股收益为1.06元/股，与上年持平。加权平均净资产收益率为8.96%，较上年减少1.32个百分点；扣非加权平均净资产收益率为8.58%，减少0.99个百分点，显示净资产盈利效率略有下降。
盈利指标
2025年
2024年
同比变动
归母净利润（亿元）
26.80
27.69
-3.20%
扣非归母净利润（亿元）
25.65
25.76
-0.43%
基本每股收益（元/股）
1.10
1.14
-3.51%
扣非每股收益（元/股）
1.06
1.06
0.00%
加权平均净资产收益率
8.96%
10.28%
-1.32个百分点
费用：管控优化与投入侧重并存
销售费用：随业务扩张合理增长
销售费用为15.02亿元，同比增长6.26%。主要原因是公司持续加大市场投入，尤其是在境外市场和新兴业务领域的拓展，带动销售费用随业务规模合理增长，增速低于营收增速，显示销售费用管控效率有所提升。
管理费用：受股权激励影响明显
管理费用为15.68亿元，同比增长12.69%。增长主要源于公司实施股权激励、员工持股计划，导致报告期内股份支付费用增加，该项因素对管理费用的拉动作用显著。
财务费用：融资结构调整成效显著
财务费用为3.36亿元，同比大幅下降21.25%。主要得益于公司调整融资结构，优化债务期限和利率水平，贷款利息费用明显下降，体现公司在资金成本管控方面的积极成效。
研发费用：持续加码创新投入
研发费用为19.07亿元，同比增长9.48%。公司全年研发投入合计20.20亿元，研发投入总额占营业收入比例达3.02%，显示公司对技术创新的持续重视。在光通信、海洋能源与通信等领域，公司不断推出新技术、新产品，如空芯反谐振光纤、32纤对海底通信中继器等，为长期发展奠定技术基础。
费用项目
2025年（亿元）
2024年（亿元）
同比增速
销售费用
15.02
14.14
6.26%
管理费用
15.68
13.91
12.69%
财务费用
3.36
4.27
-21.25%
研发费用
19.07
17.42
9.48%
研发人员：高素质团队支撑创新
公司研发人员数量达2381人，占公司总人数的比例为13.90%。从学历结构来看，博士研究生32人，硕士研究生486人，本科1555人，专科及以下308人，高学历研发人员占比超过86%，为技术创新提供了坚实的人才支撑。年龄结构方面，30岁以下研发人员921人，30-40岁980人，合计占比达80%，研发团队年轻化特征明显，创新活力较强。
学历结构
人数
占研发人员比例
博士研究生
32
1.34%
硕士研究生
20.41%
本科
65.31%
专科及以下
12.94%
现金流：结构分化需关注
经营活动现金流：净额同比下降
经营活动产生的现金流量净额为28.08亿元，同比下降13.93%。主要原因是报告期内公司支付的经营性现金流出增加，包括原材料采购、员工薪酬等方面的支出增长，同时应收账款回收节奏有所放缓，导致经营活动现金流净额有所减少。
投资活动现金流：支出大幅增加
投资活动产生的现金流量净额为-25.02亿元，同比减少8.41亿元（变动幅度50.64%）。主要由于报告期内公司购建长期资产支付的现金增加，包括产能扩张、研发设施建设等项目的投入加大，显示公司在扩大生产规模和技术升级方面的积极布局。
筹资活动现金流：净流出收窄
筹资活动产生的现金流量净额为-8.83亿元，同比减少1.79亿元（变动幅度-16.88%）。主要是因为公司偿还的筹资性现金流出增加，但同时公司通过优化融资结构，减少了不必要的筹资活动，使得筹资活动净流出规模有所收窄。
现金流项目
2025年（亿元）
2024年（亿元）
同比变动额（亿元）
同比变动率
经营活动现金流净额
28.08
32.62
-4.54
-13.93%
投资活动现金流净额
-25.02
-16.61
-8.41
50.64%
筹资活动现金流净额
-8.83
-10.63
1.79
-16.88%
可能面对的风险
产业政策与市场风险
公司业务高度依赖通信与能源领域的基础设施投资，若国家相关产业政策出现调整，如5G建设、海上风电投资进度不及预期，或市场需求增速放缓，将对公司业务发展产生影响。公司需密切关注政策动态，加强技术储备和市场拓展，降低政策变动带来的风险。
海外投资与经营风险
公司国际化布局不断深化，但国际政治经济环境复杂，贸易保护主义抬头，可能增加海外投资与经营的风险。公司需建立完善的合规管理体系，加强国别风险评估，通过购买保险等方式规避潜在损失，同时加大战略客户开发，提升海外业务抗风险能力。
汇率风险
随着海外业务规模扩大，汇率波动可能对公司经营业绩产生影响。公司已开展远期外汇业务应对汇率风险，但仍需持续关注汇率变动，优化外汇风险管理策略。
原材料价格波动风险
公司能源领域产品主要原材料为铜、铝等大宗商品，价格波动较大。尽管公司利用套期保值工具降低风险，但原材料价格大幅波动仍可能影响生产成本和盈利水平，需持续加强原材料价格监控和风险管理。
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